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人民幣外匯期權
 

  一、業務簡述
  人民幣外匯期權,指中國工商銀行與客戶簽訂人民幣外匯期權合約,合約的買方以支付期權費的方式,擁有在期權合約到期日,按約定的執行價格向合約的賣方購買或出售約定數量的美元或其他指定外匯權利的業務。
  工行人民幣外匯期權分為外匯看漲期權和外匯看跌期權,期權類型為普通歐式期權。

  二、適用對象
  適用於有自身需求和以套期保值為目的的在中華人民共和國(不含港澳臺)境內依法註冊的公司法人、企業法人、事業單位法人和社會團體等機構客戶,在境外依法註冊在境內銀行間市場或其他經批准市場開展人民幣資本與金融項下投資的商業銀行、保險公司、證券公司和基金管理公司等境外金融機構類客戶以及在境內外依法註冊但符合中國法律要求和外匯管理政策且可開展本産品交易的機構。

  三、功能特點
  1. 人民幣外匯期權是一種有效的風險規避和套期保值風險管控工具,兼具靈活性和確定性,可貼合客戶需求進行個性化設計。
  2. 買入人民幣外匯期權具有風險有限而收益無限的特點,能夠幫助客戶規避匯率波動風險造成的損失。客戶可以通過買入人民幣外匯期權進行套期保值,把外匯風險的最大損失額度控制在期權費用之內,還保留了可從有利的匯率波動中獲取利益的機會。
  3. 客戶可以通過賣出人民幣外匯期權獲取期權費收入,在承擔一定程度市場波動的基礎上,改善結售匯成本。

  四、工行優勢
  1.有競爭力的市場報價
  國內同業中首家建立專業的量化分析團隊,實現了在衍生産品自主定價與風險管理的量化分析技術方面的突破性進展,具備自主定價能力和較強的同業競爭力;工行是銀行間人民幣外匯市場最具影響力的做市商,交易量連續多年保持市場領先地位,能夠為客戶提供優質的報價和交易服務。
  2. 個性化的産品設計
  工行人民幣外匯期權交易可根據客戶個性化避險保值需求進行具有針對性的方案設計。同時,客戶可以申請寬限期交割及反向平倉等特殊處理,從而滿足客戶個性化的經營需求。
  3. 優質持續的銷售服務
  工行將為客戶提供持續的動態管理,及時向客戶提供相關市場資訊,按月向客戶提供存續交易的市值評估結果,並在到期日前一工作日通知客戶行權。
  4. 經驗豐富的團隊
  工行擁有一支經驗豐富的外匯交易員隊伍,同時還具備市場行銷、系統維護與開發、業務管理和産品研發等業務支撐團隊,共同為客戶提供高效快捷的服務。

  五、開辦條件
  1. 按照外匯管理規定可辦理即期結售匯的外匯收支,均可辦理人民幣外匯期權業務。
  2. 按照外匯管理規定,客戶可辦理的人民幣外匯期權交易僅限于普通歐式期權,包括為客戶辦理買入外匯看漲期權、買入外匯看跌期權、賣出外匯看漲期權以及賣出外匯看跌期權。
  3. 按照外匯管理規定,客戶可辦理人民幣外匯期權交易的主要風險特徵應與客戶真實需求背景具有合理的相關度,期權合約行權所産生的客戶外匯收支,不得超出客戶真實需求背景所支援的實際規模。

  六、開通流程
  1. 業務準備
  (1)客戶評估:客戶應先接受工行的盡職調查及衍生産品交易適合度評估,工行在評估客戶風險承受能力後,確定是否與客戶敘做交易。
  (2)簽署協議:客戶辦理人民幣外匯期權業務,須與工行簽訂《中國工商銀行結售匯業務總協議》。
  2. 交易申請
  客戶在提交申請前,需接受工行對其提供的基礎商業合同等資料進行審核。客戶審查通過後,在確認工行報價的情況下,提交《人民幣外匯期權交易業務申請書》。交易完成後,工行向客戶出具《人民幣外匯期權交易確認書》。
  3. 到期日前反向平倉
  客戶因故需在到期日之前(不含)反向平倉的,需提供證明材料及承諾書,客戶通過工行審核後方可進行反向平倉交易。
  4. 客戶行權
  (1)行權日行權:期權到期日,客戶提交《人民幣外匯期權行權申請》及所需貿易真實性背景材料,工行審核通過後,與客戶進行交割。客戶也可在到期日放棄行權。
  (2)行權日其他行權方式處理流程:客戶如因基礎商業合同發生變更而導致外匯收支的現金流部分流失,可在提交變更證明材料及承諾書並經工行審核後辦理部分行權。同時,客戶也可在到期日前申請寬期限交割。寬限期內交割視同履約。

  七、服務渠道和時間
  符合準入條件的客戶可以在對公網點營業時間內向具有人民幣外匯期權業務經營權的一級分行或二級分行申請辦理人民幣外匯期權業務。除法定節假日外,一般櫃面渠道為北京時間週一至週五每日上午9:30-下午18:00,並可按照監管規定或根據業務需要對交易時間進行調整。

  八、操作指南

  九、業務示例
  案例(一):外匯看漲期權
  某企業需要在一個月後用美元支付進口貨款。為規避美元升值風險,該客戶向工行購買一個人民幣對美元、期限為一個月、本金為100萬美元的美元看漲期權。假設約定的匯率為6.6人民幣兌換1美元,那麼該公司則有權在將來期權到期時,以6.6人民幣兌換1美元向工行購買約定數額的美元。如果在期權到期時,市場即期匯率為6.5人民幣兌換1美元,該公司可不執行期權,因為此時按市場上即期匯率購買美元更為有利。相反,如果在期權到期時,即期匯率為6.7人民幣兌換1美元,該公司則可決定行使期權,要求工行以6.6人民幣兌換1美元的匯率將美元賣給他們,這樣,客戶每1美元可少支出0.1元人民幣,降低了購匯成本。
  案例(二):外匯看跌期權
  某企業將在一個月後收到一筆美元出口貨款。為規避美元貶值風險,該客戶向工行購買一個人民幣對美元、期限為一個月,本金為100萬美元的美元看跌期權。假設約定的匯率為6.6人民幣兌換1美元,那麼該公司則有權在將來期權到期時,以6.6人民幣兌換1美元向工行出售約定數額的美元。如果在期權到期時,市場即期匯率為6.75人民幣兌換1美元,該公司可不執行期權,因為此時按市場上即期匯率出售美元更為有利。相反,如果在期權到期時,即期匯率為6.5人民幣兌換1美元,那麼該公司則可決定行使期權,要求工行以6.6人民幣兌換1美元的匯率買入100萬美元,這樣,客戶每1美元可多獲得0.1元人民幣,獲得更高收益。
  案例(三):賣出外匯看漲期權
  某企業需要在一個月後收到一筆美元出口貨款,為規避美元貶值風險,該客戶向工行賣出一個人民幣對美元、期限為一個月、本金為100萬美元的美元看漲期權,收到一筆期權費。假設約定的匯率為6.6人民幣兌換1美元。如果在期權到期時,市場即期匯率為6.5人民幣兌換1美元,銀行放棄行權,客戶按6.5結匯,客戶期初收到的期權費可以用來改善結匯價格。相反,如果在期權到期時,即期匯率為6.7人民幣兌換1美元,銀行選擇行權,客戶按照約定的匯率6.6結匯。
  案例(四):賣出外匯看跌期權
  某企業需要在一個月後用美元支付進口貨款,為規避美元升值風險,該客戶向工行賣出一個人民幣對美元、期限為一個月、本金為100萬美元的美元看跌期權,收到一筆期權費。假設約定的匯率為6.6人民幣兌換1美元。如果在期權到期時,市場即期匯率為6.5人民幣兌換1美元,銀行選擇行權,客戶按6.6購匯。相反,如果在期權到期時,即期匯率為6.7人民幣兌換1美元,銀行選擇不行權,客戶按照即期價格購匯,客戶期初收到的期權費可以用來改善購匯價格。

  十、常見問題
  1. 人民幣外匯期權寬限期內辦理的交割視同履約交割。差額交割不設寬限期。
  2. 客戶如因基礎商業合同發生變更而導致外匯收支的現金流部分消失,客戶應提供變更證明材料及承諾書並經工行審核確認後,工行可為客戶的期權合約本金辦理部分行權。
  3. 産品到期時,客戶應按照協議履行交割義務。到期前,當客戶基礎商業合同發生變更而導致外匯收支現金流變化時,可申請對人民幣外匯期權進行反向平倉。客戶應逐筆填寫指定委託書,並提供變更證明材料及承諾書,經工行審核確認後,可對已買入的期權進行相應金額的反向平倉。

  十一、風險提示
  1. 匯率風險
  本産品實質上是一種外匯交割權利的買賣。隨著時間的推移,當交割匯率劣于即期匯率時,如果行使期權不能獲益,客戶將會放棄行使權利,從而損失期初支付的期權費。
  2. 市值評估風險
  無論市場匯率如何變化,對客戶來説,本産品的市值評估結果不會出現虧損。
  3. 保證金風險
  客戶購買人民幣外匯期權無需支付保證金,期權到期日若客戶選擇行權並申請辦理寬限期交割,需按約定比例繳納保證金。
  4. 反向平盤損益風險
  若客戶需要提前終止産品,可向工行申請反向平盤。客戶購買的外匯期權反向平盤為非正常到期操作,反向平盤是否成交以工行確認為準。
  5. 法律風險
  客戶應完全理解文本的各項規定,依據自身判斷獨立做出決策;客戶應考慮到不可抗力及意外事件,對於由此導致的任何損失,客戶須自行承擔,工行對此不承擔任何責任。

  十二、注意事項
  人民幣外匯期權交易時效性要求較高,操作中應避免由於市場價格波動造成損失。

  十三、名詞解釋
  歐式(European)期權是指在期權合約規定的到期日方可行使權利,期權的買方在合約到期日之前不能行使權利。
  看漲期權(Call Option)是指期權的買方向期權的賣方支付一定數額的費用後,即擁有在期權合約的有效期內,按事先約定的價格向期權賣方買入一定數量特定資産的權利,但不承擔必須買進的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規定的價格賣出特定資産。
  看跌期權(Put Option)是指期權的買方向期權的賣方支付一定數額的費用後,即擁有在期權合約的有效期內,按事先約定的價格向期權賣方賣出一定數量特定資産的權利,但不承擔必須賣出的義務。而期權賣方有義務在期權規定的有效期內,應期權買方的要求,以期權合約事先規定的價格買入特定資産。

  注:本頁面提供資訊僅供參考,具體業務以當地網點的公告與規定為準。

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(2020-06-19)
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