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社會融資與貿易條件 影響經濟增長的兩個內外因素
 

  摘要:
  2018年社會融資規模增速出現結構性塌陷,影子銀行規模快速收縮是主要原因。進入二季度,金融監管有所緩和,民營企業融資問題決策層高度關注,“六穩”的要求下基建投資受到重視。但強監管整體態勢未變,資管新規、MPA等約束沒有實質性放寬,融資資金供給仍舊受到很大制約。從投資需求來看,僅有製造業在今年改善超預期。房地産投資尚可,基建投資與非標融資幾乎同步下行。未來PPI與工業企業利潤持續回落,開發商利用自有資金拿地逐步收窄,基建投資需求仍受抑制,投資需求整體偏弱制約社會融資。貿易問題仍不樂觀,未來不確定性很大。美國經濟增長三季度放緩,長期面臨諸多結構性因素;歐元區有利的貨幣金融條件正在轉向;全球流動性收緊加劇新興市場經濟的脆弱性。即便不考慮貿易摩擦,全球經濟增長放緩將最終影響出口,是貿易增長的決定性因素。

  詳請參見附件:
  
社會融資與貿易條件 影響經濟增長的兩個內外因素.pdf

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(2019-01-24)
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