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宏觀週刊20170619
 
    報告簡介:

    6月美聯儲如期加息,但國內政策利率沒有必要像3月時再一次跟進調整。從當前資金市場利率來看,由於持續的流動性衝擊和監管衝擊,短端利率快速上行,造成利率期限、資金成本倒挂。國內貨幣市場利率對實體經濟融資成本抬升的傳導已經開始顯現,4月以來多項經濟數據指標轉弱,國內金融監管風暴下的金融去杠桿、金融風險防範已經對市場預期和業務開展産生實質影響。匯率方面,國內資本項目宏觀審慎管理和美元近期走弱都有利於保持匯率穩定。在此情形下,央行繼續提高政策利率、抬升利率走廊整體空間的意義和可能性不大。歷史經驗表明,外部貨幣政策條件變化對我國國內貨幣政策和利率的影響不是決定性的,國內利率調整主要以國內經濟金融形勢為主。

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(2017-06-23)
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