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八成貨基收益率進入“1時代”
 

  近期多款貨幣基金的7日年化收益率屢屢“破2”,其生存狀態面臨挑戰。投資者逐漸把注意力轉向同業存單指數基金、短債基金、短融ETF等多款貨基替代品。

  業內人士表示,隨著貨幣基金收益率跌破2%,其收益表現難以滿足更多投資者的回報要求。在貨幣政策仍處於寬鬆週期的背景下,“接棒産品”可能承接了貨基替代的需求。

  年化收益率持續走低

  通聯數據Datayes顯示,近期貨幣基金的7日年化收益率持續走低。規模最大的天弘餘額寶貨幣基金從今年1月6日最高2.175%的收益率一路下滑,6月12日的7日年化收益率僅為1.67%。

  值得注意的是,天弘餘額寶並非個例。截至6月12日,共有569隻貨幣基金(不同份額分開計算)7日年化收益率跌破2%,佔全市場貨幣基金(716隻)比例近八成。

  光大保德信固收低風險投資部聯席總監沈榮認為,為應對疫情穩住經濟,央行採用了相對寬鬆的貨幣政策,銀行間回購利率和同業存單利率較年初明顯下行。貨幣基金剩餘期限較短,隨著前期配置的高收益資産不斷到期,收益率面臨逐步下滑。

  興業基金固定收益投資部基金經理王卓然表示,貨幣基金收益率持續走低主要是經濟基本面和政策面共同作用的結果。今年以來國內外經濟局勢複雜,貨幣政策進入新一輪寬鬆週期。央行通過降準、上繳結存利潤釋放流動性,同時通過調降LPR等方式刺激實體經濟,銀行間市場流動性充裕,短端資産受到追捧,貨幣市場利率大幅下行,導致貨基收益率下降。

  短期難以顯著抬升

  富榮基金固定收益部總經理助理王丹表示,貨幣基金主要投資于短久期固定收益類資産,受貨幣政策影響明顯,階段性地看,貨幣基金收益率中樞短期仍難以大幅抬升。進入下半年,尤其是四季度,如果經濟基本面明顯恢復,貨幣政策從當前中性偏寬鬆的狀態回歸到更為中性適度的水準,貨幣基金中樞利率可能會出現明顯抬升。在此之前,貨幣基金收益率仍將在略低於中樞利率的水準震蕩。

  王卓然認為,目前經濟尚未企穩,預計後續出臺的一系列政策需要貨幣政策持續發力來配合,因此流動性相對充裕的狀態可能仍會持續,貨幣基金收益率或將在一段時間內維持低位。

  沈榮表示,後續貨幣基金收益率或將經歷一個逐漸觸底反彈,然後緩慢上升的過程。在半年末的時間點,市場對資金面還是會存在一定擔憂,疊加銀行存單到期規模也比較大,短端資産價格有望上行,對於貨幣基金來説是個比較好的配置時點。

  “接棒産品”走紅

  對於基本的閒錢理財需求而言,核心在流動性、安全性和收益性,在前幾年貨幣基金自然而然成為首選,但隨著貨幣基金收益率下行,或可以尋求新的選擇。從市場反饋來看,同業存單基金無疑是今年新基金市場最為火爆的品種。

  作為創新型産品,該類基金自面世就憑藉著産品優勢獲得了投資者的認可。數據顯示,今年以來新發的百億規模基金數量已經達到5隻。其中,招商添安1年定開大賣150億元,其他4隻百億規模基金分別為招商基金、平安基金、國泰基金、華夏基金旗下的同業存單指數基金,可謂搶足了市場風頭。

  王卓然分析稱,相比貨幣基金對組合久期、資産評級有嚴格的要求,同業存單指數基金的投資限制較少、投資範圍更廣,組合久期擺布也更加靈活。在貨幣政策仍處於寬鬆週期的背景下,這類産品兼顧了低回撤和高流動性,同時又可獲得高於貨幣基金的超額收益,進而承接了貨基替代的需求。

  此外,短債基金、短融ETF成為很多投資者的“新寵”。由於具備較低風險、收益穩健、高流動性、申贖便利等特徵,且投向與貨幣基金類似,在渠道方面凈申購資金較多。

  沈榮表示,在貨幣基金收益率進入“1時代”背景下,同業存單指數基金、短債基金都對貨幣基金産品形成了有效的補充。通常來説,同業存單指數基金的投資範圍主要為高評級同業存單,流動性相對較高,但久期限制比普通債券型基金更少,在承擔有限風險的同時,有望實現比貨幣基金更高的收益。

  值得注意的是,同業存單指數基金、短債基金的風險也略高於貨幣基金,更要注意控制好凈值波動風險和信用風險。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2022-06-14)
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