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美股IPO市場遇冷背後藏何玄機
 

  今年一季度,美股IPO市場陷入低迷,近三個月的募資金額甚至不及去年同期的“零頭”。對於目前美股IPO市場陷入“冰封”的原因,業內人士表示,在宏觀環境不確定因素,包括俄烏地緣局勢、美聯儲加息預期及全球通貨膨脹等影響下,今年以來投資者對美股二級市場相對謹慎,這在客觀上促使美股IPO市場出現調整。

  美股IPO陷入“冰封”

  “現在已經不能用降溫來形容美股市場IPO,用‘冰封’可能更合適。”在美國紐約一家基金公司工作的基金經理陳曦(化名)告訴中國證券報記者。

  Dealogic統計數據顯示,截至今年3月22日,美股市場今年以來僅有22家公司進行了IPO,籌資金額為23億美元。而去年同期,有79家公司籌集了近360億美元的資金。

  復興資本更細分的數據顯示,今年以來,美股市場僅有17個市值超過5000萬美元的公司IPO(不計SPAC),合計融資規模僅有20億美元。而從2月20日至3月12日,美股IPO市場更是連續三週一個傳統IPO都沒有,成為2009年一季度以來持續最久的“空窗期”。

  即使在美股IPO市場佔主流的SPAC上市模式也表現不佳。SPAC Analytics數據顯示,截至3月22日,今年以來有52家企業通過SPAC實現上市,在美股IPO市場中佔比83%。但僅僅在去年1月,就有91家企業通過SPAC登陸美股。

  陳曦説:“實際上,美股IPO‘冰封’現象從去年12月就開始顯現,只是當時還沒有這麼明顯。”路透數據顯示,去年12月,美股IPO數量從11月的95個降低到66個。聖誕假期被認為是最大的影響因素。

  多重因素合力作用

  Dealogic數據顯示,2021年全年美股IPO共有951個,比2020年的431個增長了220%,且合計融資2820億美元,這使得去年成為美股在過去21年裏IPO最活躍的一年。但為何目前美股IPO市場陷入“冰封”?

  “這是多重因素合力作用的結果。”貝恩公司全球合夥人、大中華區私募股權和兼併收購業務主席周浩表示,在宏觀環境不確定因素,包括俄烏地緣局勢、美聯儲加息預期及全球通貨膨脹等影響下,今年以來投資者對美股二級市場相對謹慎,這在客觀上促使美股IPO市場出現調整。

  里昂證券最新研究報告持類似觀點。報告認為,當前可能是過去五年以來美股市場人氣最為低迷的時刻。首先,從3月加息以來,美聯儲加快收緊貨幣政策的預期進一步上升,美股流動性前景出現不確定性。其次,俄烏地緣局勢、美國等主要發達經濟體通脹水準飆升、全球供應鏈等多重因素可能給全球經濟前景帶來不確定性。再次,今年以來,美股整體表現遠不及去年,部分明星股更是表現平平。上述因素使得美股投資者在二級市場上觀望情緒濃厚,這無疑也影響到一級市場IPO表現。

  前景不樂觀

  陳曦還表示,除了前述因素,美股IPO低迷還有一大重要因素——投資人開始更加重視企業盈利前景,對於往常最看好但往往不盈利的“獨角獸”企業出現觀望情緒。

  以一度被認為是特斯拉最大競爭對手的Rivian為例。Rivian近日發佈了去年第四季度財報。去年第四季度,Rivian交付909輛汽車,營收5400萬美元;2021年全年營收5500萬美元,交付920輛汽車,全年凈虧損46.88億美元,同比擴大361%。

  這是Rivian上市後的首份財報。2021年11月,備受矚目的Rivian迎來IPO,上市首日股價飆升29%,上市第五個交易日盤中上漲至179.47美元/股,較78美元/股的首發價大漲130%。但其在上市第六個交易日開始下跌,跌勢持續至今。截至上週五收盤,Rivian僅報46.16美元/股。

  值得關注的是,部分明星企業甚至主動下調自身估值,以達到更快實現融資或其他目的。例如,美國生鮮電商巨頭Instacart日前發佈一份聲明稱,其估值現已削減近40%,至約240億美元。而其去年估值高達390億美元。

  展望未來,美股IPO前景如何?多數業內人士表示不太樂觀。周浩預計,今年美股IPO市場整體面臨較大挑戰。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2022-03-29)
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