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一季度演繹多空“四部曲” 4月A股料重拾升勢
 

  “咬咬牙再堅持下!”某公募基金經理日前表示,當前A股市場整體估值極具吸引力,但“磨底”階段往往最考驗投資者的耐心。分析人士表示,多重因素導致A股在一季度大幅調整,市場底部特徵顯著。自4月起,A股有望重新進入上升通道。

  多空“四部曲”

  A股一季度收官,上證指數累計下跌10.65%,深證成指累計下跌18.44%,創業板指累計下跌19.96%。

  一季度A股運作可分四個階段。第一階段是1月-2月初,新能源、軍工、CXO、半導體等賽道釋放估值過高、交易擁擠等壓力,以及投資者預期美聯儲3月加息,導致市場連續調整。期間,市場出現大市值個股價格急跌現象。

  此後,市場展開超跌反彈。鋰電、風電品種成為反彈主力,年報業績預告也成為“催化劑”。第二階段差不多貫穿了整個2月份,但股指上漲高度有限。有觀點認為1-2月公募基金髮行遇冷、增量資金匱乏是主要制約因素。

  第三階段,俄烏衝突“黑天鵝”襲來,全球資本市場波動,A股出現劇烈調整。期間,北向資金連續大幅凈流出加劇了市場悲觀情緒。Wind數據顯示,3月2日-15日,北向資金共計凈流出678.02億元。在這一階段,産業資本積極行動,回購潮涌現。恒瑞醫藥、順豐控股等一批龍頭上市公司紛紛拋出回購計劃。

  3月16日A股大漲,市場由此進入第四階段——震蕩“磨底”。歷史經驗顯示,“磨底”期往往最考驗投資者的耐心和信心。

  信心逐漸恢復

  “2018年年底時各項穩增長政策尚未發力,而這一次財政、基建已開始‘加碼’,地産政策也更為積極,本輪市場低點大概率已經出現。”海通證券首席經濟學家兼首席策略分析師荀玉根分析。

  “之前市場表現弱勢,主要還是擔心外部衝擊與內部增長偏弱。”東北證券首席策略分析師鄧利軍表示,外部因素方面,俄烏局勢緩和、原油價格明顯下跌,4月為美聯儲加息的“空窗期”;內部因素方面,近期穩增長政策不斷出臺,部分省會城市對地産限購鬆綁。

  鄧利軍認為,3月基金髮行份額環比大增、近幾日北向資金大舉凈流入都表明市場信心在恢復。

  廣發基金高級董事總經理劉格菘表示,目前市場位置已反映大部分投資預期,其正處於非常堅實的底部區域。

  主線有望明確

  進入4月,上市公司年報及一季報密集披露,板塊之間的業績比較會驗明全年主線。

  目前,市場對新能源賽道關注度仍然較高。國金證券策略分析師艾熊峰表示,當前新能源等機構重倉板塊的基本面沒有明顯變化,企穩回升或是大概率事件。從年報預告看,相關上市公司普遍實現了業績高增長。儘管部分投資者擔心市場對新能源板塊業績增長預期過高,認為存在業績低於預期的潛在風險,但目前來看,平穩通過業績考驗的概率較大。

  此外,他認為TMT是預期差較大的板塊,特別是TMT中偏向硬科技的板塊,如通信、電腦和半導體等。首先,這些行業景氣度保持穩定向上;其次,相關板塊估值基本處在歷史底部區域。

  開源證券策略分析師張弛表示,當前A股存在階段性上漲機會,持續期或受海外貨幣收緊預期影響,預計短則至4月底,長則有望延續至5月。建議關注三大配置方向:首先是新能源、半導體、軍工,高端製造業等;其次是TMT、元宇宙等成長主線明確的細分行業;最後是券商與地産板塊。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2022-04-01)
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