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這類創新型開放式基金為何火爆
 

  很多人都將定期開放型基金或封閉期較長的基金統稱為封閉型基金,其實並不然。事實上,與封閉型基金髮行後並不能增減基金份額不同(除非通過法定程式認可後才可改變),這一類基金的申購、贖回在特定時間內依舊可以操作,因此歸類于開放式基金。也正因為結合了開放基金“開放申贖”與封閉基金“封閉運作”的特點,他們被稱之為創新型開放式基金。

  在目前依舊運作的此類基金中,最元老的一隻在2008年就已成立,且近十年來主要的此類創新型基金都以偏債型或貨幣型基金為主。但是,直到2014年末第一隻靈活配置混合型基金以及2017年頻現的諸如“半天百億”爆款基金的出現,這類創新型基金才逐漸進入大家視線,非主流基金一下成為了市場最火爆的基金之一。據Wind數據統計,截至2017年末,全市場目前此類創新型基金共計699隻(包括分級、短期理財類基金),市場規模已近7700億元,其中,僅近兩年成立的基金已經超過6000億元。

  此類基金近年來受到青睞,不僅因為其多由明星基金經理操盤,而且自身設計也有不少亮點。一方面,由於此類基金在封閉期內運作時不受開放型基金5%倉位預留為現金的要求以及1.4倍杠桿的限制,投資的倉位更加靈活。尤其靈活配置型基金在封閉期內的股票倉位更是可從0%到100%內調整,基金總資産更可配置到凈資産的200%,給基金管理人提供了充分的操作空間和自由度。若遇到市場確定性較高機遇時,可用足全部倉位全力以赴。同時,封閉運作中,基金管理人也不需擔心由於市場或持有標的急劇變化導致的鉅額申贖壓力,更可以全心投入追求基金的中長期回報。作為投資者,雖然流動性有所犧牲,但較長封閉期也避免了由於自身追漲殺跌造成的不必要損失。另一方面,基金封閉也避免基金管理人為盲目擴大規模在短期內集中釋放收益吸引投資者進入。可以説,這些創新型基金的出現滿足了一部分對流動性要求沒有那麼高的投資者需求,同時對於基金穩健運行也有一定機制保障。

  這類基金錶現如何呢?目前已成立的這類創新型基金也給出了較為滿意的答卷。比較2015年初至2017年6月末成立的60隻靈活配置混合型定期開放(長封閉期)基金來看,雖然在短期表現與全市場1379隻靈活配置型基金均值表現並沒有太大差別,但是中長期優勢逐漸顯現。Wind數據顯示,截至2017年末,這類基金近18個月、24個月、36個月回報均值分別為15.41%、12.32%、32.66%,而同期全市場靈活配置型基金錶現均值為9.68%、7.52%、8.03%。

  不過,這類基金也存在一定局限。一方面,此類基金整體較為年輕,樣本數量較少,考察更待市場多輪週期的考驗;同時,對於投資者而言,一味追求收益而犧牲流動性也不完全是理性之舉,同樣也需評估自己對於資産配置的需求、自身的風險匹配程度以及對於未來中長期流動性的判斷,除此以外,選擇一家專業靠譜的投資機構和優秀基金經理更是重中之重。

  值得一提的是,目前市場上已經出現了即使在封閉期內也具有一定流動性的創新型開放式基金,以興全基金即將發行的興全合宜基金為例,該産品雖然封閉兩年,但是封閉期內基金份額可以上市交易轉讓,這樣就比較巧妙的規避了流動性問題。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報 2018-01-04)
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