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避險情緒升溫 中國資産受資金青睞
 

  近期,受到地緣局勢、美聯儲加息預期等多重因素影響,全球金融市場開啟避險模式。各路資金開始積極尋找“避風港”,除了黃金、美債等傳統避險資産外,中國股票以及國債等資産日益受到青睞。

  展望未來,接受中國證券報記者採訪的業內機構和專家認為,中國經濟前景穩定,其所受週邊負面影響相對較小,優質中國資産具有較大投資潛力。

  不確定因素增加

  全球金融市場不確定因素明顯增加,業內專家認為,主要有兩個原因:一是通脹壓力導致美聯儲等主要央行的加息預期升溫;二是地緣局勢。

  景順首席全球市場策略師Kristina Hooper表示,美國聖路易斯聯儲主席布拉德近日指出,美聯儲的政策需要變得比之前預期的更加激進,他希望在7月1日之前看到利率上升100個基點。顯然美聯儲官員的這番講話讓市場難以承受。換言之,推動避險情緒升溫的原因是美聯儲收緊政策可能無法解決通脹問題,但卻可能導致經濟復蘇週期結束。

  FXTM富拓高級研究分析師Lukman Otunuga也表示,全球範圍內的通脹擔憂仍在持續,近日美國CPI數據再度“爆表”,給美聯儲儘快加息帶來了更大的壓力。市場目前普遍預測美聯儲今年將加息超過6次,而且3月加息50個基點似乎已勢在必行。此外,美聯儲在未來兩周內提前加息的可能性仍存在,特別是考慮到此前多位美聯儲官員對更快速、更大幅度加息表示謹慎,如果美聯儲真的提前行動,將對市場産生重大衝擊。另外,英國央行政策也可能更加“鷹派”,市場預計其將在3月和5月的會議上繼續加息,該情況也值得市場關注。

  此外,近期地緣因素也加劇了市場避險情緒。Kristina Hooper表示,此前大多數地緣局勢問題除了造成非常短期的波動外,對市場幾乎沒有影響,但這次可能有所不同,因為在當前高通脹推動各大央行採取行動的背景下,大宗商品價格等可能受到潛在影響。

  中國國債配置潛力大

  在全球市場不確定性因素增加的背景下,中國國債和股票等資産受到機構關注。

  美國銀行最新數據報告顯示,自2月以來,黃金、美國國債、中國國債、中國股票均吸引資金流入。截至上週末,該機構監測的中國股票型基金已經連續9周吸引資金凈流入。

  對於中國國債,機構認為有較大配置空間。

  富蘭克林鄧普頓旗下西方資産管理新興市場債務主管廖家粱表示,包括中國債券在內的亞洲本地債券已成全球投資者的核心配置。具體而言,中國在岸債券逐漸被納入全球主要指數之中,反映出中國已成為引領全球經濟的關鍵角色。過去兩年,由於資金流增加及匯率穩定,中國政府債券的風險收益狀況也得到加強。長期來看,全球投資者將始終對中國在岸債券持有樂觀的投資心態,原因是全球投資者對於中國債券的配置仍然嚴重不足,而中國債券能為全球投資組合帶來分散風險的好處。

  DWS亞太區投資總監Sean Taylor表示,對於中國資産今年一季度之後的前景持更樂觀的態度。Taylor表示:“我們預計中國資産在一季度之後將有較為優秀的表現。屆時,相關政策將能夠促進經濟增長,看好中國股票和債券市場,它們的價值均會上升。以政府債券為例,當前部分歐美國家紛紛採取透支未來的措施,令債務急劇增加,而中國的債務卻在減少。由此可見,中國並未像美國和歐洲那樣大量舉債,從而影響未來發展。”

  看好中國股票前景

  除國債外,中國股票的中期上行潛力也得到業內專家認同。

  Taylor認為,國外投資者仍然可考慮投資中國市場,投資者需要有耐心及選擇性。他預測今年一季度中國股市將出現調整,二季度會有所改善。在個股方面,Taylor青睞專注于國內消費的優質品牌、新型電動車、電池以及工業板塊。Taylor認為,積極的基本面因素、監管政策有效落實,以及消費復蘇,將會成為中國股市上行的催化劑。

  景順高級基金經理劉徽也表示,預計投資者對A股市場的情緒將逐步改善。2022年A股市場的流動性可能會保持充裕,市場需求從理財産品轉向公募基金這一結構性轉變將持續。

  在行業板塊方面,劉徽表示,2022年,該機構看好的行業包括電動汽車供應鏈、電子産品和醫療保健,因為它們的長期基本面依然強勁。

  瑞士百達資産管理首席策略師盧伯樂也表示,在經歷具有挑戰性的2021年之後,中國股市前景正在改善。該機構將中國股票評級從“中性”上調至“正面”。他表示,部分領先指標正在回升,中國的信貸衝量(流入經濟的信貸總量佔GDP的比例)也在回升,這一信貸指標尤為重要,因為其上升往往預示經濟增長加快。在地緣風險升溫的背景下,中國股票可以作為有效的對衝工具。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2022-02-22)
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