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經濟平穩擴張 5月PMI繼續高於“榮枯線”
 

  國家統計局5月31日發佈的數據顯示,5月,中國製造業採購經理指數(PMI)為51%,比上月略降0.1個百分點;非製造業商務活動指數和綜合PMI産出指數分別為55.2%和54.2%,比上月上升0.3個和0.4個百分點。

  國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示,5月製造業PMI與上月相比變化不大,景氣度繼續高於2019年和2020年同期,製造業延續穩定擴張態勢。與此同時,非製造業擴張力度有所加大,我國經濟總體繼續保持平穩擴張。

  分析人士認為,5月製造業和非製造業PMI“一降一升”,變化幅度都不大,表明當前經濟恢復態勢總體平穩,未來一段時間宏觀政策將繼續保持定力,對小微企業的定向支援力度料加大。

  經濟內生動力有所鞏固

  5月製造業PMI為51%,比上月下降0.1個百分點。這是該指數連續3個月保持在51%以上。

  在國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群看來,5月製造業PMI雖然繼續下降,但降幅明顯收窄,繼續保持在50%的“榮枯線”以上。5月非製造業PMI環比回升0.3個百分點至55.2%,達到年內第二高位。

  英大證券研究所所長鄭後成認為,5月非製造業PMI較前值上行,主要受建築業PMI拉動,疊加建築業從業人員指數在“榮枯線”上走高,預示短期之內房地産投資與基建投資不弱。

  “從行業變化情況看,經濟復蘇內生動力有所鞏固。”中國物流與採購聯合會副會長蔡進表示,5月建築業商務活動指數和新訂單指數較上月均回升,土木工程建築業新訂單指數較上月明顯回升,表明基建投資繼續穩定發力具備基礎。此外,居民消費持續升溫。5月零售業、餐飲業和文體娛樂行業商務活動指數均呈現連續上升態勢,住宿業商務活動指數保持在60%以上,上述行業新訂單指數較上月均明顯上升,消費穩增長動力有所增強。

  東方金誠首席宏觀分析師王青表示,經濟恢復動能正從製造業向服務業切換,預計未來一段時間宏觀政策將繼續保持定力。

  成本向下游傳導壓力顯現

  在非製造業穩中向好的同時,成本向下游傳導壓力有所顯現。統計數據顯示,5月投入品價格指數較上月上升2.8個百分點至57.7%,創出年內新高,表明上游大宗商品價格過快上漲的壓力開始向下游行業傳導。企業調查顯示,反映原材料成本高的企業比重升至22%,同樣創出年內新高。

  西部證券宏觀研究員潘越認為,未來數月上游原材料價格上漲,對中下游行業景氣度壓制的現象仍會存在,需密切關注政策層面對於全球供需錯配帶來的價格上漲所做的調整。

  民生銀行首席研究員溫彬表示,近期生産成本上漲、外需波動、人民幣升值等影響或已傳導至小型企業,需密切關注未來演化趨勢。

  中國物流資訊中心研究員文韜認為,目前有關部門已採取措施以穩定大宗商品價格,炒作因素有所弱化。在此基礎上,建議繼續加強供應鏈管理,完善供應鏈服務,穩定大宗商品供給,疏導供應鏈價格傳遞,促進産銷銜接。

  政策定向支援料加碼

  值得關注的是,5月小型企業PMI下降2個百分點至48.8%,在連續2個月擴張之後再次回到收縮區間。

  “目前小型企業PMI表現不穩定,是近期定向支援政策再度加碼的重要背景。”王青説。

  張立群認為,小型企業PMI明顯低於大中型企業PMI,且處於“榮枯線”以下,反映出經濟恢復的全面性、整體性仍然不夠。要進一步抓好擴大內需的各項工作,著力增強宏觀經濟政策逆週期調節的關鍵作用,加快夯實經濟持續回升向好的基礎。

  鄭後成認為,小型企業經營面臨一定困難,預計後期政策將繼續加大對小微企業的支援力度,中短期內央行上調政策利率的概率較低。

  溫彬建議,下一階段,應針對原材料價格上漲、人民幣升值等問題,有效落實對小微企業的支援政策,做好大宗商品保供穩價工作,引導企業樹立風險中性預期,做好匯率風險防範,防止出現匯兌損失侵蝕利潤。

  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-06-02)
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