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貴金屬及金融市場週報:多空再次陷入膠著 國際金價仍以震蕩為主
 

  本週視點:

  上周國際金價繼續小幅攀升。一週國際金價開盤報于1798.98美元/盎司,受到疫情衝擊的影響,周中市場避險情緒一度升溫,資金尋找美元避險並引發黃金一度走弱。周中黃金曾最低下探至1789.87美元/盎司。不過由於美國公佈的勞動力市場數據和消費者信心指數不及預期,市場預計美國將會有更大規模的財政刺激,加上市場對於歐元區經濟復蘇的期待,美元在下半周再次走弱,並幫助黃金重新回到1800美元的上方。一週國際現貨黃金最終報收于1808.90美元/盎司,也是2011年8月中旬以來首次周線站上1800的整數關口。

  從後市來看,我們認為黃金將會繼續維持震蕩的格局。一方面是對於美聯儲來説,極低的美債收益率大大增加了美聯儲資産負債表規模的壓力。考慮到美國財政部可能發行更多的債券,國債收益率曲線控制可以很好的解決美聯儲購債的壓力。該工具在目前的實證分析中,被證明可以減少央行的債券購買量。不過這一政策可能需要美國財政部配合發行期限更長的債券,以便引導市場資金更多地進入長債。另一方面,由於疫情的二次衝擊導致市場的通脹預期可能會在一定程度上受到預期,這將成為短期影響黃金上漲的因素。

  從技術走勢來看,隨著近期黃金持續在1800上方震蕩,多方的上行動力受到了一定程度的阻礙。而不斷積累的黃金多頭頭寸暗示了後續增量的不足,這對於短期金價的推動將會形成不利。我們在上周的報告中曾提到如果黃金周中跌破1800的整數關口,將不排除其會繼續下挫。由於週五國際現貨黃金價格仍然報收于1800上方,從技術走勢上來看黃金上漲的結構仍然沒有被破壞。在目前疫情反覆的情況下,我們認為黃金仍將持續走高,當然上行的阻力也會愈發明顯。因此我們認為本週黃金將會在1790-1810之間繼續維持震蕩格局。

  (工行網站特約作者:徐銓翰)

  注:本資訊代表個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。
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(2020-07-20)
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