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“一九”行情會否重演 機構重倉股成歲末博弈點
 

  去年這個時候,A股上演了一輪“一九”行情,行業頭部個股受到市場資金一致追捧。這除了由於當時新發行基金集中建倉外,也與年底機構排名戰有一定關聯。眼下又到了歲末時點,去年的極端行情還會重演嗎?

  市場人士表示,這兩年結構性行情導致機構重倉股集中度較高,在歲末時點,往往是佈局來年市場機會的窗口期,配置依據則是對行業景氣度的預判。

  背後存三大誘因

  年底階段,機構一方面開始調整倉位,謀劃來年的市場機會,另一方面又要為一年的業績排名而戰,種種動作反映到盤面上,就出現了機構重倉股異動現象。

  去年底市場演繹了“一九”行情,貴州茅臺、中國中免等大市值行業龍頭股持續上漲,其中,中國中免去年12月累計漲超46%。

  事實上,這幾年每到年底市場對機構重倉股的關注度都比較高。比如,2019年12月,三一重工、匯川技術、萬華化學等機構重倉股月漲幅超15%,同期上證指數上漲2.4%。

  有市場人士認為,年底市場博弈機構重倉股還有兩個因素:一是年底市場處於業績真空期,缺乏明確的擇股依據,而機構重倉是最直觀的標準;二是這幾年機構重倉股的集中度在持續提升,在大量資金推動下,其機會更多。

  據東興證券統計,從2010年開始,機構重倉股市值佔比不斷上升。2010年12月31日,主動偏股型基金的重倉股市值佔比不到45%;而到了2021年三季報,該比值升至52.88%。不過,今年三季報主動偏股型基金的重倉股市值佔比與2021年半年報的60.9%相比有顯著下降,也明顯低於2020年末的58.48%。

  “基金重倉股一定程度上有所分散,從這個角度看,今年大概率不會重演極端的‘一九’行情。”上述市場人士表示,今年的市場格局更多是在新能源主題下,呈現出百花齊放的特徵。

  新能源仍是主線

  據招商證券統計,2020年一季度公募基金持倉新能源産業鏈的配置比例為11.46%,到了今年三季度,該數值提升至22.78%。

  當前新能源已成為A股重要的高景氣成長賽道之一。對於12月A股的投資機會,華安證券策略首席分析師鄭小霞表示,以新能源等為代表的成長賽道依然是整個市場的主線。

  “隨著週期行情整體回落,市場將進一步聚焦成長賽道。成長股行情的歷史表現一般都經歷估值-業績-估值的三段催化,本輪成長行情也將進入第三段提升估值的階段。”鄭小霞表示。

  對於電動車子板塊,浙商基金智慧權益投資部基金經理柴明表示,看好天然石墨、銅箔、電池和結構件等細分環節的機會。其中,天然石墨主要看好其低成本、低電耗優勢,有望一定程度上對人造石墨形成替代;銅箔看好其2022年由於擴産速度受限造成的供需緊平衡和估值優勢;電池和結構件看好其成本壓力緩解和價格的有效傳導。

  對於風電和光伏行業,柴明表示,國家正在推進的風光大基地、光伏整縣推進、風電“下鄉”等産業政策,將有效解決風電與光伏新能源建設的瓶頸問題,推動行業有序發展,給産業鏈部分環節帶來顯著的投資機會。

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  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2021-12-03)
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