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中信證券董事總經理蔡成苗:三隻ETF期權新品種有效提升證券市場運作效率
 

  滬深交易所的中證500ETF期權和創業板ETF期權自2022年9月19日上市以來已有一個多月,並已經歷了首個行權日,上市首月總體市場運作平穩,交易活躍。

  日前,中信證券董事總經理蔡成苗表示,三隻期權新品種與現有的上證50ETF期權和滬深300ETF期權品種相互補充,更好地滿足了市場多元化的風險管理與投資需求,進一步完善了境內場內期權産品體系。

  據蔡成苗介紹,截至目前,中證500ETF期權日均交易量從上市初期的43萬張增長到114萬張,創業板ETF期權日均交易量從36萬張增長到120萬張,流動性充裕,合約定價合理。上市首月,原有的上證50ETF期權和滬深300ETF期權日均成交量保持在200萬張以上,未見到新期權分流現有品種的現象。從2019年底滬深300ETF期權上市的經驗來看,未來中證500ETF期權和創業板ETF期權的交易量仍將進一步增長,預計或將達到日均200萬張的水準。

  值得一提的是,新期權對標的ETF的規模和流動性都帶來了積極的影響。相關數據顯示,市場規模方面,上市一個月以來,上交所標的中證500ETF、深交所標的中證500ETF、標的創業板ETF的基金份額分別增長12.63%、9.70%、14.64%,增長至71.04億份、11.27億份、73.91億份;基金規模分別增長14.84%、11.79%、19.73%,增長至428.71億元、69.23億元、176.40億元。標的流動性方面,上市首月,上交所標的中證500ETF、深交所標的中證500ETF、標的創業板ETF的日均交易額分別為11.95億元、5.78億元、10.90億元,較上市前一個月日均分別增長18.89%、41.90%、42.85%。

  “我們也看到,市場上出現更多利用新的ETF期權構建的收益增強、尾部風險保護、波動率投資與套利等多樣的投資策略,以契合不同投資者的收益預期和風險偏好,有效滿足多樣化的財富管理需求。投資策略的進一步豐富,在提升市場創新能力的同時,也有效減少投資者風險收益的趨同性,降低市場系統性風險,增強市場韌性。”蔡成苗進一步表示,這次ETF期權新品種的成功上市,充分説明瞭自2015年上交所上市第一個期權品種以來,我國場內期權市場在人才培養、制度建設、運作管理與技術開發等方面已經積累了豐富的經驗,打下了堅實的基礎。

  對於未來場內期權的發展,蔡成苗建議,首先,在期權品種方面交易所能夠儘快推出科創板相關期權(如科創50指數相關産品期權),以及行業類ETF期權(如券商、醫療、軍工、消費等相關産品期權),之後可以考慮研究推出一些大藍籌股的個股期權。其次,更多的機構(公募基金、銀行理財子等)能夠參與到期權市場,利用期權進行風險管理和産品創新,比如發行備兌期權收益增強型産品,利用領子期權減少産品凈值波動等。最後,在交易機制方面,能逐步放鬆現有期權品種的持倉和交易限制,推出大宗交易機制,提升交易便利性,更好地滿足大型機構對期權使用的需求。

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  注:本資訊僅代表專家個人觀點僅供參考,據此投資風險自負。

(摘自中國證券報•中證網 2022-11-02)
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