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散戶如何進行基金投資 外報介紹三種投資策略
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散戶基金投資策略共有三種：一次過投資、見機行事和定期儲蓄計劃。三種長期投資策略，呈現三種結果。新加坡《聯合早報》近日發表了介紹這幾種投資渠道的文章，文章稱其重點不在於如何選擇基金，而是介紹主要的散戶基金投資策略。
一次過投資(lump sum investment)
最簡單、直接的方法，就是無論市場狀況如何，一旦有閒錢就馬上一次過投資。
選擇這個策略的投資者應持有長期投資觀,並相信自己選定的基金即使在短期內下滑,依然能夠在五年到十年後取得一定的回報。
受訪的財務顧問認爲，這個簡單的作法，能爲投資者節省投資費用，因爲每當你轉換基金，就得多付一輪的銷售費。此外，投資者可免受進場時機是否合宜的壓力。當然，如果市場在你投資後節節敗退，虧損的感覺還是不好受的。
見機行事(market timing)
任何投資者都希望在低價買進、高價賣出，賺取最高盈利。這就是第二種投資策略的基礎觀念。
跟推斷或猜測哪一隻股票看漲一樣，選擇這個策略的投資者得耳聽八方，跟進所投資的市場的政經局勢發展，瞭解最新進展如何影響投資基金的表現。你也必須時時觀察投資組合的起落，探聽其他基金經理和投資者的看法。
揚名投資界的索羅斯(George Soros)和巴菲特(Warren Buffett)，便是採用這種策略的成功例子。然而，要像他們一樣成功的例子不多。一名財務顧問說：“一般而言，超過90%的投資者無法從這個策略持續賺錢。”
單位信托分銷商Fundsupermart的研究經理王綏釗說，即使你的決定有70%是準確，另外30%的錯誤決定可以使你損失全部的盈利，甚至虧本。這也將爲投資者的生活增添壓力。
如果投資者決定採納這個策略，成功要素之一是見好就收。他認爲，投資者必須爲每個投資項目定下明確的回報目標。“不要因爲人人都買這個基金，你就跟着買。你必須考慮這項投資在一定時期內，理應取得多少回報。”
只有在投資達到原定目標時，你才能賣，然後再開始另一輪的研究、目標設定和投資。要成功推行這個策略，你也必須投下時間和心思，並且守紀律。
定期儲蓄計劃(Regular Savings Plan)
在這個投資策略下，你得長期、固定的投資一筆資金，比如說每個月投資300元。這樣一
來，你會在基金價格高漲時，買入較少單位，但在基金價格走低時，你會買入較多基金單位。
現舉一個簡單的例子來說明這個策略的投資方法：假設你要拿出1萬元投資A股票基金。這隻基金今天的每單位價值是1.80元。如果你一次過投資1萬元，你會買入5556個單位。
如果你決定分五個月、每個月投資2000元，結果如下：
最終，你的平均買價是1.56元、擁有6393個單位，比當初一次過投資更爲划算。由於這是一種平均投資成本的方法，所以這個策略也被稱爲“成本平均法”(dollar cost averaging)。
研究也顯示，這個投資策略的長期表現，並不會跟精明投資者相差很遠。
王綏釗說，大部分投資者無法正確推斷市場的走勢,也幾乎不可能一直低價買入、高價賣
出,所以最好的方法是避免在市場高峯期投入全部資金,否則你得等到市場下一輪高漲才能獲利。
他說，這個策略會使你的平均買價趨向市場週期的中位數。所以，你的投資價值仍有相當不錯的上漲潛能。對缺乏紀律的投資者而言，這個計劃能讓你定期投資。
星展銀行財務策劃主管賴泰銓受訪時說,這個策略能讓你安穩入眠,不必整天提心吊膽，擔心自己是否選對了進場或退場的時間。
至於你每月應該投資多少錢，賴泰銓說，這就得看你目前的財務狀況和希望達到的目標了。投資者也應該定期或在重大事件發生(例如公積金繳交率減少等)時，檢討投資組合。
隨着國人對財務策劃意識提高，本地金融機構幾乎都有定期儲蓄計劃。投資者可以每月通過財路自動投資基金，每次的投資額可低至100元。
哪一種策略最好呢？賴泰銓認爲，各種投資策略都是可行的，關鍵在於投資者對市場走勢的瞭解程度，還有他貫徹始終的投資策略。
羅文燕 2003-08-26
